国际油价近期泛起高位盘整走势，１１月１２日，纽约商品生意所１２月份交货
的轻质原油期货价钱收于每桶７６．９４美元。这已是近一个月时间里，国际油价在
７５美元至７９美元高位波动的又一体现。是什么缘故原由促使国际油价高位波动，未来
油价走势怎样？
业内人士以为，油市与金融市场的关系越来越细密，目今国际油价走高的直接原
因并不在于供需基本面，而是美元汇率的转变，美元贬值导致以美元计价的油价升高
，在这个历程中投契炒作的因素加剧。
油市与金融市场“绑定”
据东方油气网监测，从１０月２１日至１１月１１日，国际原油基准价ＷＴＩ一
直在７９美元上下波动，其间也触摸过８０美元。东方油气网首席剖析师钟健以为，
这一轮国际油价的大幅攀升，与美元贬值以及投契基金为保值避险买入石油期货有很
大的关系。
当１０月６日美元最先了又一轮贬值后，美元指数从其时的７６．７下跌到１０
月２０日的７５．５，投契基金也从１０月６日起最先放纵买多，从当周的５万手增
长到了１０月２０日当周的１０万手，同期，国际油价也从１０月６日的７０美元攀
升到１０月２０日时的７９美元周围。
不但云云，当美元贬值的势头在１０月２０日暂缓在７５指数周围后，投契基金
买多操作也阻止在１０万手，响应的，国际油价在攀升到７９美元周围后，也阻止在
这个价位周围。国际油价的涨停与美元贬值状态，以及投契基金的操作行为十分吻合
。
钟健剖析说，正由于这个缘故原由，我们有理由信托，只要美元贬值的势头能稍有停
息，纵然是阶段性的，投契基金也将阶段性地竣事买多操作。目今买多持仓在１０万
手的投契基金，也会在不太久的时间内抛售赚钱回吐而使油价掉头下跌。
原油价钱形成机制爆发转变
现在人们常有一个疑问：供需是平衡的，为什么油价还涨得那么多？上海复旦大
学能源与战略研究中心常务副主任吴力波以为，国际原油市场价钱形成机制在爆发异
化，基本的价钱形成机制已经不由供需基本面主导，而主要的照旧要看美元，美元的
流动性和美元是否贬值，已成为两个决议油价最主要的因素。目今美元流动性过剩成
为天下经济失衡的不可改变的名堂，这些流动性资金一个主要的走向就是原油的期货
市场。
吴力波体现，从上世纪８０年月原油�；钡奖臼兰停玻埃埃澳�，原油价钱就是
在３０美元上下震荡。现在现实上从天下原油需求总量来看，并没有泛起异常的上涨
，也就是说，需求面并不支持这样高位的价钱。
对此，中国石油大学工商治理学院院长王震以为，要准确熟悉石油生意机制，目
前从全球主要定价来看，是通过北美的ＷＴＩ价钱和欧洲伦敦的布伦特价钱两个品种
的期货生意。古板价钱结构供需基本面成为决议油价的主要因素，而从２００４年至
今进入石油作为金融资产阶段，石油不但仅是大宗商品，并且具有黄金等金融资产的
功效，一些金融机构把投资石油作为类金融资产而希望获取高额利润。另一方面，石
油作为投契性工具，使得期货市场与现货市场泛起了显着背离，非商业性持仓量显著
增添，题材炒作放大了信息价值，使得期货价钱对信息太过敏感。
高油价时代会卷土重来吗？
当油价在１０月份突破８０美元的时间，人们不禁担心油价会一起攀升过百回到
高油价时代？对此，吴力波以为，在履历了２００８年高油价时代所带来的震荡后，
市场对原油太过的乐观是相对较量审慎的，并且最近已最先泛起一些抑制油价上升的
因素。例如，沙特提出明年１月起将用一揽子钱币计价，这就是很是主要的信号，表
明石油要挣脱对美元的纯粹依赖。不以美元计价的石油期货市场的生长，一定会对油
价起到一个主要的抑制作用。
王震以为，只管经济形势在趋于好转，但天下经济苏醒尚保存不确定因素，若是
经济不是一个一连性、恒久的走高，那么对原油的需求也是有限的，油价在短期内不
会冲得过高，预计今年底油价仍会在７０－８０美元的价钱水平波动。随着经济生长
一直向好，从久远看，对原油的需求仍将会加速增添，油价也会一直走高。
钟健体现，无论是美元贬值推高了油价，照旧高油价为美元贬值制造了需求，只
要弱势美元的政策不改变，弱势美元的政策取向将会把油价一波一波地推向高位。